医药“集采”来了,投资者怎样应对?

返回首页 投基摸狗 投基摸狗 2020-11-25 18:41:01 👍赞 (0)

关注医药行业和医药股的投资者最近可能体会到了,甚至一些没关注医药行业的投资者也通过社会新闻看到了:万元支架最多降低到700元。

其实近期医药领域的集中采购不只是支架,比如本月14号,山东几个城市就进行了骨科和血液透析大类集采,从具体案例来说:某器械最开始的报价是17200元,结果最终企业报价2643元!

 

从媒体报道来看:骨科创伤类最高降幅达94%,平均降幅67.3%;血液透析类最高降幅66%,平均降幅35.2%。

而最近,全国骨科耗材集采又要来了。


带量集中采购(集采)中标价格的大幅下跌,企业利润受损失,自然带动了资本市场相关个股股价的调整,很多投资者也体会到这一点。

 

近一两年,“投资看赛道”成为很多投资者共识,医药、消费(白酒)和科技是备受追捧的好“赛道”。


医药、消费和科技这三大板块里面,不论中国还是美国,医药都是牛股辈出,诞生多只十倍牛股,为投资者赚取丰厚回报。

 

我最近觉得其实医药是消费和科技行业的结合体:医药=消费+科技

 

消费牛股多是日常消费,投资者离不开,比如巴菲特爱股可口可乐,国内也有伊利股份、海天味业等等,其实医药才是最大的刚需,喝牛奶可以一天不喝,得了病可不能一天不吃药。

 

科技讲究创新,拥有最新科技,才能获取超额收益。医药其实更是这样,医药专利过期以后,其他企业可以仿制,竞争者增加,带来的价格下跌,仿制药毛利自然不高,医药企业为了追求更高利润,不断加大科技投入,研究治疗效果更好,副作用更小的创新类医疗药物和治疗手段。

 

医药其实就是这样,不断有治疗效果更好,副作用更小的药物和治疗手段出现,患者也借此通过每天服用药物或是接受治疗来医治疾病或是维持生命健康。

 

人口老龄化的加剧,增加了医疗需求,人民群众对健康的重视和医保覆盖逐步增加,医疗需求自然不断增加,相应的国家医保、商业保险和个人负担不断增加,必然是有降低成本的需求和措施,集采就是流行的一种。

 

其实面对集采的降价,医药企业能做的最好的应对也就是创新。创新就可能研发出高毛利的独家专利药物或是医疗手段,不创新,只仿制,那么只能遭遇越来越多的集采:现在是支架集采、骨科集采,明天来的可能是别的集采。

 

更何况中国企业有独特的成本优势。

 

国内创新药企业主要以跟随式创新为主,免去了在新药研发中失败风险最大的概念验证的环节。即使自主新药上市时间落后外企3-6年,目前国内采用的Me-too替代依然能够顺利实现。

 

研发风险降低,叠加中国丰富的科研人才优势中国巨大人口基数形成临床人群优势,形成了中国医药企业产品研发优势。

 

下图是根据长江证券数据制作的中外医药企业创新类药物研发费用对比(来源Wind)。

从市值来看,中美创新医药类企业市值方面还有较大差距,这也意味着中国创新医药类企业未来还有很大的成长空间。

中证指数公司针对医药创新的大趋势,针对中国企业的巨大成长空间,推出了中证创新药产业指数(931152)。

 

中证创新药指数的成份股包括但不限于研发投入强度高的公司、有创新药品在海外或国内上市的公司以及处于创新药研发产业链的公司,中证指数公司官网显示截止今年11月18日十大权重股如下。


 从指数收益率来看,中证创新医药从14年底至今年10月16日的收益情况,对,医药,尤其是依靠创新业务的医药收益率很高。

广发基金现在也推出了追踪中证创新医药指数的ETF(认购代码515123),目前这个ETF正在发行认购之中,其中,网下现金认购和网下股票认购档期:11月16日至27日;网上现金认购档期:11月25日至27日),按照这个时间节奏来看,大概12月完成建仓,可以说时间掐的还不错。

 

这个中证创新医药ETF由广发基金指数投资部副总经理罗国庆先生亲自管理,罗国庆先生本身管理包含ETF在内的多只指数基金,可谓是产品管理经验丰富,可以看出广发基金对这个创新医药ETF的重视程度。

 

广发中证创新医药ETF(认购代码515123)投资方向明确为创新医药领域,ETF管理费用比医药主动基金管理费率低(0.5%,托管费0.1%),叠加ETF本身能够实现买卖与申购赎回的便利交易,为看好创新医药发展的投资者提供了一个便捷投资的工具。

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