中证500已经连续几年跑不赢沪深300了

沪深300和中证500应该是两大主流全市场宽基指数，知名度与普及度很高，我跟别人推荐基金定投时候也是沪深300+中证500+部分行业基金。

不过大家发现没，最近这几年中证500指数已经连续好几年跑不赢沪深300指数了。

话不多说，先上图，这是2010年到今天（2020年11月30日收盘)一共十年多时间的三大指数表格，可以看出：

1、沪深300和中证500指数在2015和2015年之前互有输赢。

2、从2016年开始，沪深300一直战胜中证500指数。

3、创业板指数因为之前计提商誉，一次性出清各种负担，连续两年跑赢沪深300和中证500。

 我和几位朋友讨论了一下这几年沪深300跑赢中证500的原因，初步结果是这样几条：

1、互联互通

近几年来，互联互通机制开启，内地资金可以南下买入港股，外资也可以通过北上通道买入A股，可以说是互相影响。

外资买入A股很多是买入MSCI明晟、富时、标普等知名指数公司编制指数的成份股，而这些成份股一般情况下更偏重蓝筹，也就是偏重沪深300，这也是沪深300这几年跑赢中证500的一个原因：外资买入多。

2、指数机制

沪深300是两市最大的300只股票，中证500是两市301-800的股票，也就是中证500指数里面优秀的股票会被挑选进入沪深300指数里面，沪深300指数里面一些不咋的股票会被淘汰进入中证500指数。

中证500把自己最好的都给沪深300，还把沪深300不要的自己接回来，自然走势一般。

这一点初看起来很有道理，对不对，这就跟两个学校一样：A学校每次都把优等生给B学校，换回B学校淘汰的学生，肯定是A学校成绩一般。

这是和我讨论的几个朋友的一个观点，但是我提出自己的疑问：既然中证500是这样，那么为什么在2015年和2015年之前有机会能跑赢沪深300，在2016年开始就跑不赢了呢？

三、国内机构

国内公募、资管、私募等等机构发行或是管理的产品，业绩基准往往以沪深300为业绩基准的居多，以中证500指数为基准的也有，但是少于沪深300。

如果以沪深300为基准，即使不是指数化产品，也会有相当部分仓位配置在沪深300的成分股里面，中证500要少的多。

国内近几年各大机构发展迅速，很多个人投资者也是借助基金等等间接入市。

四、衍生品

沪深300有股指期货、股指期权和ETF期权，中证500相应金融衍生品有，但是不如沪深300丰富。

我个人觉得是一个原因，但是不是一个主要方面。

五、替代品

以前上市股票数量不多，所以传统意义上来说沪深300是蓝筹，中证500是中小个股。

但是现在上市股票数量增加很多，现在已经4000多家了，你说代表前300家上市公司的沪深300是蓝筹没有问题，但是你说代表301-800的企业的中证500是中小个股，很多人不同意的的，毕竟800名都是前25%的上市公司了。

还是回归到学校这个例子：一个学校4000多人，校长说我校前300名是好学生，301-800名的学生是学习成绩中差的学生，很多人不同意的。

所以我们讨论市场上投资中小成长股的趋势在，但是已经不是中证500指数了。

这几年创业板还有从去年开始的科创板更能代表科技进步趋势，创业板里面医药权重还不低。

创业板和科创板实际上替代了传统意义上中证500指数的作用，很多投资中证500指数的资金去投资创业板和科创板了，削弱了中证500指数的地位。

以上就是我和几个朋友讨论到中证500指数连续几年跑不赢沪深300指数的原因。

我还是坚持我的看法：蓝筹多+成长+行业。

即使未来中证500作用被创业板或是科创板替代了，也需要配置一些成长，无非是把中证500替换成创业板、科创板仓位呗。

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