中证500已经连续几年跑不赢沪深300了

返回首页 投基摸狗 投基摸狗 2020-11-30 19:37:46 👍赞 (0)

沪深300和中证500应该是两大主流全市场宽基指数,知名度与普及度很高,我跟别人推荐基金定投时候也是沪深300+中证500+部分行业基金。


不过大家发现没,最近这几年中证500指数已经连续好几年跑不赢沪深300指数了。


话不多说,先上图,这是2010年到今天(2020年11月30日收盘)一共十年多时间的三大指数表格,可以看出:

1、沪深300和中证500指数在2015和2015年之前互有输赢。

2、从2016年开始,沪深300一直战胜中证500指数。

3、创业板指数因为之前计提商誉,一次性出清各种负担,连续两年跑赢沪深300和中证500。



 我和几位朋友讨论了一下这几年沪深300跑赢中证500的原因,初步结果是这样几条:

1、互联互通

近几年来,互联互通机制开启,内地资金可以南下买入港股,外资也可以通过北上通道买入A股,可以说是互相影响。


外资买入A股很多是买入MSCI明晟、富时、标普等知名指数公司编制指数的成份股,而这些成份股一般情况下更偏重蓝筹,也就是偏重沪深300,这也是沪深300这几年跑赢中证500的一个原因:外资买入多。


2、指数机制

沪深300是两市最大的300只股票,中证500是两市301-800的股票,也就是中证500指数里面优秀的股票会被挑选进入沪深300指数里面,沪深300指数里面一些不咋的股票会被淘汰进入中证500指数。


中证500把自己最好的都给沪深300,还把沪深300不要的自己接回来,自然走势一般。


这一点初看起来很有道理,对不对,这就跟两个学校一样:A学校每次都把优等生给B学校,换回B学校淘汰的学生,肯定是A学校成绩一般。


这是和我讨论的几个朋友的一个观点,但是我提出自己的疑问:既然中证500是这样,那么为什么在2015年和2015年之前有机会能跑赢沪深300,在2016年开始就跑不赢了呢?


三、国内机构

国内公募、资管、私募等等机构发行或是管理的产品,业绩基准往往以沪深300为业绩基准的居多,以中证500指数为基准的也有,但是少于沪深300。


如果以沪深300为基准,即使不是指数化产品,也会有相当部分仓位配置在沪深300的成分股里面,中证500要少的多。


国内近几年各大机构发展迅速,很多个人投资者也是借助基金等等间接入市。


四、衍生品

沪深300有股指期货、股指期权和ETF期权,中证500相应金融衍生品有,但是不如沪深300丰富。

我个人觉得是一个原因,但是不是一个主要方面。


五、替代品

以前上市股票数量不多,所以传统意义上来说沪深300是蓝筹,中证500是中小个股。


但是现在上市股票数量增加很多,现在已经4000多家了,你说代表前300家上市公司的沪深300是蓝筹没有问题,但是你说代表301-800的企业的中证500是中小个股,很多人不同意的的,毕竟800名都是前25%的上市公司了。


还是回归到学校这个例子:一个学校4000多人,校长说我校前300名是好学生,301-800名的学生是学习成绩中差的学生,很多人不同意的。


所以我们讨论市场上投资中小成长股的趋势在,但是已经不是中证500指数了。


这几年创业板还有从去年开始的科创板更能代表科技进步趋势,创业板里面医药权重还不低。


创业板和科创板实际上替代了传统意义上中证500指数的作用,很多投资中证500指数的资金去投资创业板和科创板了,削弱了中证500指数的地位。


以上就是我和几个朋友讨论到中证500指数连续几年跑不赢沪深300指数的原因。


我还是坚持我的看法:蓝筹多+成长+行业。

即使未来中证500作用被创业板或是科创板替代了,也需要配置一些成长,无非是把中证500替换成创业板、科创板仓位呗。


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