ETF的明年:竞争最激烈也是最后的一年

返回首页 投基摸狗 投基摸狗 2020-12-08 19:46:57 👍赞 (0)

快到年底了,最近和几个基金圈的从业人员交(chi)流(fan),基本上确认了一个共识:


明年,也就是2021年,可能会是ETF竞争最激烈的一年,或许也是ETF布局战的最后一年。


2020年ETF本来各家基金公司要拉起战阵好好比拼一把,结果各家辛辛苦苦上报了一堆ETF,上半年就早早被叫停,下半年真正的比拼也就4家科创50指数ETF。


说2021年,咱先从2020年开始说:


一、券商

ETF因为在场内,主要是靠券商端销售,现在基本上券商对新发ETF的要求是N倍交易量,也就是说券商认购时候每卖出去新ETF一块钱,基金公司对应就要提供差不多N块钱的交易量,具体N的倍数是多少看各家谈,有市场行情均价,不过不同产品也要具体分析。


当然基金公司也不傻,开始限量:比如给你家这个券商限额,限额内的我可以给你N倍,但是超过限额,不好意思,老子不认。


举例来说:甲基金公司在券商A、券商B、券商C销售新ETF,给这两家谈好了争取卖5亿,倍数是N倍作为销售激励。


券商A卖出3亿,基金公司提供3N亿交易量;

券商B卖出5亿,基金公司提供5N亿交易量;

券商C卖出8亿,基金公司还是提供5N亿交易量。


当然这是一个简单的例子,仅供大家理解这个情况。


我今年就听说过某券商卖ETF,结果一不小心卖ETF卖超额了,结果就撤单的情况。


二、积压

今年上半年ETF被叫停以后,积压了大量ETF,ETF新规前几个月出来征求意见稿,最近陆续批了一小部分符合新规要求的ETF,但是还有大量积压,积压数量有多少?


我去了证监会信息公示页面每周五公示的基金募集申请情况页面下载了公示表格,表格截至12月4日(上周五),但是实际上有一周的时延,也就是公布的是截至11月27日(上上周五)的情况。



我看了看已经受理,但是正在走审批流程还没有审批通过的ETF(含ETF联接基金)有143只。



10月和11月批了17只ETF,有些发了,还有一些在路上。




这只是受理的,还有一堆基金公司上报,但是证监会没有受理的ETF,这个数量据说也有一二百只。


这一算,ETF(含ETF联接基金,下同)差不多得300只左右,我了个乖乖来着。


如果ETF新规通过,ETF正常审批,敞开供应,那么300只ETF不打个昏天黑地那就怪了。


再看看一些细分品类,大数据报了7只ETF,除了富国获批以外,剩余六只ETF还在等待,剩下六家是华夏(2只)、招商、华宝、易方达等等,都是大中型基金公司。



关键词里面包含“药”的就12个,其中8个创新药ETF,这还要考虑银华基金之前就发了创新药ETF,嗯,银华算是占尽先机。


这还没完,还有一些医疗类的ETF,医药长期业绩这么好的赛道,有一个一二十只ETF不是问题。


你想想本来基金公司日常就要上报ETF,再加上今年积压的这一些ETF,如果放开审批,ETF竞争能不惨烈吗?


三、一年

这次ETF新规对ETF布局影响很大的一条是:行业指数编制一年以后才能发ETF。


以前公募基金的产品部门和指数部门还可以通过精选指数,悄然布局一个新指数,切入细分市场,这也很好对吧。


现在好了,指数成立不到一年不能发ETF,大家都在同一起跑线上了,别说一年时间,就是六个月或是三个月,就足够研究了,毕竟产品部门和指数部门做的不就是研究各种指数吗?


这就好玩了,大家都站在同一起跑线上,你跟我说说小基金公司怎么跟大公司PK,你说说如果几家大中型公司会不会刀光剑影,真刀真枪的干一场?


随口举个例子,上周五,鹏华基金上报了一个化工ETF,很罕见对吧。

结果,昨天,也就是周一,就有华宝、国泰和富国基金也上报了化工ETF,这四家基金公司都是行业的大中型基金公司啊,之前没人上报的指数,两天就有4家大中型基金公司上报ETF,这真是贴身肉搏。


而且你还得想这样一个问题:其他基金公司会不会也上报一个化工ETF?


本来是监管层希望抑制ETF过度参与或是炒作新概念的措施,却有可能降低了中小基金公司参与ETF竞争的可能性,也让大中型基金基金公司的ETF布局也会成为阵地战。


真的,别说一年,就是一个月,一个星期也足够,基金公司的指数部门和产品部门都是名校毕业且从业多年的专业人士,一堆专业人士研究个指数,一个星期足够了吧。


所以结论就来了:

如果ETF正常审批,2021年会有一大批ETF获批,那么2021年的ETF竞争会非常惨烈,个人猜测很多ETF都会限额20亿,30亿等等这种限额形式发行,一是监管要求,二是要求速战速决,快速上市抢占先机。


按照目前这种之前没人报的ETF,第一天上报一只,第二天就上报三只的速度来看,很有可能明年完成ETF布局战。


当然,很有可能出现发行数量太多,渠道不够用了的情况,这种ETF阵地战的情况会延续到2022年。


我推测明后年,大中型公司可能忙于ETF布局,毕竟自己资源多,先落子站好位置,挡住竞争对手,万一火了哪?

中小公司可能就要拼全力做大一两个ETF,发20个规模5亿的ETF其实不如一个50亿的ETF有用,伤其十指不如断其一指,如果这两年没有做起来一个规模大一点的ETF,那么不好意思,等到大中型基金公司布局完成,参与ETF竞争的难度就更大了,中小公司拿什么跟大中型公司拼?


ETF布局战这种增量阶段完成了,剩下的ETF持续营销这种存量阶段竞争压力会更大,就是只会出现一个情况——一批基金公司不得不退出ETF领域。


这就是我的结论,我结论总的大前提是审批恢复正常,如果审批没正常恢复,那算我没说,大前提都没了,咋得出结论。


另外年底了,欢迎和我交(chi)流(fan)啊。。。

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