股票基金火,为什么“固收+”也火?

返回首页 投基摸狗 投基摸狗 2020-12-09 18:42:38 👍赞 (0)
最近很多人问我一个问题:今年行情好,股票基金爆款频出,大家可以理解,但是为什么“固收+”也火了?

今年股票基金(股票型、偏股型)业绩好,不少绩优基金可能收益50%以上,受欢迎很正常,比如随口举例子鹏华基金王宗合,新基金一天时间认购金额高达1000多亿,但是固收+可能就5-10%的收益,为什么也火了?

这风格完全不搭啊。。。。
 
我跟大家这样说吧:固收+今年火,明年或是明后年可能会更火。

今天我说一下原因。
一、 资管新规
很多人可能听说过资管新规这个词汇,资管新规的规定比较多,简单来说以后部分杠杆产品经历逐步去杠杆过程,开始推进各种净值化理财产品,打破产品刚兑,约束资金池等等。
 
以前买银行理财是保本保收益的,买就行了,现在开始推进理财产品净值化,理财产品也有亏损的可能。
 
在资管环境变动下,原来在银行买理财的投资者依旧有稳健理财的产品需求,而渠道方也有为客户提供稳健投资的产品动力,不提供,客户就可能面临别的同业“挖角”。
 
而固收+正是符合这种投资需求的产品,所以大家可以看到银行等渠道对固收+的市场需求特别大,今年已经出现多只爆款的固收+产品。

二、债券市场
今年的债券市场前期出现一定调整,而近期随着信用债违约事件连带又影响了走势,使得一些债券基金净值出现明显波动。
 
在今年较为宽松货币环境下,市场无风险利率大幅下降,由此带动很多投资者看好的低风险货币基金的年化收益率持续下降。
 
要么承担风险,不愿承担风险就要“忍受”低收益率。
 
而固收+往往是精选债券+绩优股票+部分打新收益组成,债券往往选择高信用债券避免踩雷风险,通过配置一定仓位的绩优股票(传统蓝筹+新兴成长)获取股票收益,顺带参与股票和可转债收获打新收益机会。

很多人知道“股债跷跷板”效应,股票和债券都有牛熊市,在中国市场单一配置任何一种资产都有亏损可能:

 
过去16年万得全A指数有7年是负收益;中债综合指数有3年为负收益,只有7年能达到4%的收益,占比43.75%;
按照固收+常见的配比(90%债券+10%权益),可以优化到所有年份都为正收益;有10年能达到4%的收益,占比提升到62.5%。


既然固收+未来会火一段时间,那么怎样挑选固收+产品?

 
我总结固收+投资应该做到三点:
1、闲钱理财。
固收+产品很多时候是需要锁定期,比如6个月,1年期,18个月或是2年,封闭期产品没有日常申赎运作,方便基金经理投资运作,但是带来的问题就是投资者需要保证闲钱理财,在不影响自己投资的基础上进行投资,寻找匹配自身财务状况和未来支出的固收+产品。
 
2、看投研团队。
债券基金单纯看债就行,权益基金要选好股,但是咱们都知道固收+产品同时投资股债,如何匹配,如何平衡,都是基金经理面临的难题。
 
这时候,团队的力量就会凸显:
债券方面,考验宏观政策判断的利率债还是鉴别信用风险的信用债,亦或是和股票关联的可转债,如何配置?
股票方面,买A股还是通过港股通买港股,买什么行业,配置多少,是买医药、消费和科技这三大赛道,还是买所谓的“顺周期”
 
举例来说,即将于12月14日发行的鹏华安享一年期基金(A类010725 C类010726),将会得到鹏华基金主动权益及固收团队的“双强”支持。

在固收投资方面,鹏华安享一年期基金将依托实力强劲的固收团队提供坚实的投研支持。鹏华固收团队自2003年成立以来,已在固收领域积累17年的投资管理经验,目前团队共有57名投研人员,可以说是国内接近顶级人员配置的固收团队之一,其中,包括9名平均从业年限超10年的专业投资人员。

而股票投资领域,鹏华基金不仅拥有王宗合、梁浩这样今年爆款不断的王牌基金经理,更是在多年积累中建立专业、成熟、稳定的主动权益投研体系。
 
近年来,鹏华基金的主动权益及固收投资均在主流评奖单位及机构投资者中收获较佳的行业口碑。今年以来,鹏华基金揽获中国基金业三大“公司级”奖项,包括金牛、明星基金及金基金公司;而固收团队及旗下债基近年来多次收获基金业权威大奖:2020年四人荣获五项英华奖债券投资“最佳基金经理”、鹏华产业债和鹏华丰融债券分获“百里挑一”的晨星奖和金牛奖;2019年荣获金基金“债券投资回报基金管理公司奖”。
 
完整齐备的债券投资团队+王牌基金经理领军的股票投研团队,均可为鹏华安享基金运作提供强大的投研支持,基金经理并不是一个人在战斗。
 
鹏华基金副总裁韩亚庆介绍鹏华“固收+”业务在管理模式将由目前的“单一基金经理股债双管”模式,未来逐步过渡成“固收体系内权益基金经理+债券基金经理联合管理”模式。
 
3、看管理人
主动基金看管理人,咱们都知道,要寻找历史业绩优异,经历牛熊考验的基金经理,固收+产品更是这样,而且固收+产品看人可能比主动产品更重要。
 
为什么?
主动型基金很多是开放式产品,认购结束建仓完毕就可以打开日常的申购与赎回,发现业绩不行,咱们大不了赎回就是了,顶多出点赎回费。
 
但是固收+产品有封闭期,很多时候要封闭一年或是更长时间,不到期不能赎回,所以我建议各位更要精心选择。

各家基金公司和基金销售的银行等等渠道更早认识到这一个问题,比如鹏华安享一年持有混合基金就聘用了信用研究出身的基金经理汪坤。

汪坤是鹏华自身培养的基金经理,拥有5年证券从业经验,先后担任信用研究员、信用策略研究员、更是中国证券业协会第一届评级业务专家。

信用研究的经历奠定了汪坤以追求绝对收益的思维做投资的基础,在组合管理过程中严控回撤、管理久期,不过多博取相对排名表现,投资管理过程会尤其注重严格控制股票仓位及严格管理债券久期。
 
总结一下:
1、我认为在目前的政策和市场配合下,固收+会持续获得投资者认可。
2、投资者选择固收+产品要做到闲钱理财、精选靠谱固收团队和基金经理这三点,对固收+感兴趣的投资者可以关注一下12月14日发行的鹏华安享一年持有混合基金(A类010725,C类010726)。

声明:该文章系转载,文章版权归原作者及原出处所有,内容为作者个人观点, 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议,并不用于任何商业目的,我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告,但是能力有限或疏忽,造成漏登,请及时联系我们 zhicx#qq.com ,我们将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容。