回顾A股近几次风格转换

返回首页 投基摸狗 投基摸狗 2021-03-04 20:11:48 👍赞 (0)

最近很多投资者发现了一个问题:抱团,突然之间就不行了。


去年,消费(白酒)、科技(TMT、新能源)和医药这三大板块收益火红,号称“赛道”,很多投资者持股就是跑不赢这些股,所以有句话叫做“打不过就加入”


反过来,一些中小市值个股表现就相对一般,甚至有了“要命3000”的称呼。


但是,很多人都发现了突然之间,抱团就不行了。


随口举个例子截止本周周二(3月2日),大牛股贵州茅台在牛年里面下跌五分之一左右,从最高点2627.88元下跌到2058元,关键问题是牛年春节才过去几个交易日,元宵节刚过去啊,正月都没出。


对应的是代表中小盘走势的中证1000指数反而在牛年是上涨的:春节前最后一个交易日2月10日中证1000指数收盘在6303.31点,本周二(3月2日)收盘在6466.63点。


目前看这就是一个比较典型的风格转换。


我们回顾一下历史上的风格转换到底是怎样的?


根据招商证券制作的图表来看:A股历史几次风格转换,每次风格持续的时间基本在23-28个月之间(约2年)。


本次大盘成长风格也已经持续2年时间,也有可能出现风格转换。

一般什么情况下会出现风格转换,风格转换对应怎样的经济与社会发展?


简单来说可以归结为16个字:

经济悲观利好大盘!

经济乐观利好小盘!


大家看09年那次小盘行情是美国次贷引发的全球金融危机,A股也跌到1664点,从“死了都不卖”到“不卖都死了”,然后我国启动了4万亿刺激,启动高铁、3G网络建设等等,我国经济迅速企稳,企业盈利恢复,社会就业问题,我国走出全球金融危机冲击。


当时就是非常典型的小盘行情。


大盘行情,我们就说说最近两年,美国部分政客无端挑起贸易争端,叠加新冠肺炎疫情,全球社会与国际交往大幅减少,投资者在全球范围内拥抱行业龙头。

香港与海外股市咱们就不多说了,腾讯控股、海底捞、谷歌、苹果、亚马逊、特斯拉、脸书、微软、路易威登等等公司表现强势。


国内以贵州茅台、中国中免、海天味业为首的消费股,比亚迪、宁德时代、隆基股份为首的科技股(新能源和TMT)以及医药股被称之为赛道。


可以说是全球经济承压下行,资本市场的龙头风格演绎到极致。


转折点:经济恢复

大家看到了,随着新冠疫苗的逐渐普及,原本受疫情影响较大的欧美国家确诊人数与死亡病例数开始出现较为明显的下降。


当然这数字在我们中国人看来欧美国家疫情依旧很严重,但是这对欧美国家来说已经是疫情控制的巨大进步了。


疫苗逐步普及与各国政府各项政策刺激,促使全球经济会处于一个增长周期。


按照前几次经验:经济增长期,中小盘个股又有可能体现出较好的收益。


不仅仅是我们开头提到的近期我国股市中小盘个股(中证1000指数)跑赢抱团股的情况,东吴证券编制的图标显示美国也出现了代表中小盘个股走势的罗素2000指数在2021跑赢标普500蓝筹指数的情况。


也就是说全球处于已经逐步克服疫情的经济扩张时期,中小盘个股在全球范围内可能都有机会。


基于上述结论,为了方便投资者把握风格切换机会,布局中小盘个股,华夏基金已经在3月4日—5日这两天开始发行了华夏中证1000指数ETF(代码159845)


中证1000ETF顾名思义是跟踪中证1000指数(000852),是目前ETF领域少有的专注于A股市场市值较小、但是流动性较好的股票投资机会的ETF产品。


根据中证指数公司官网显示:中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后,规模偏小且流动性好的1000只股票组成,综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。


从历史走势来看中证1000跑赢了沪深300、上证50等蓝筹指数,而且在14、15年的牛市里面体现了良好的爆发性,弹性明显,为投资者带来比较明显的超额收益,这也是华夏基金布局中证1000ETF(159845)的原因。

从中证指数公司官网公布的指数的行业分布来看:中证1000指数里面工业、原材料与能源板块占据相当比重,消费、金融地产、医药也有一定分布。

从前十大权重股来看中证1000指数里面权重股行业也做到了适当分散:有医药卫生领域的英科医疗,也有消费领域的酒鬼酒,还有诸如旗滨集团、新宙邦这样原材料个股。


权重股分散度较高,行业分布更为均衡,样本股覆盖的投资主题较为多元化,有助于更大范围地把握各类投资机遇,也能较好控制个别行业出现行业性风险。

至于华夏基金,根据最新的2020年4季报数据,华夏基金是我国ETF管理规模最大的基金公司,拥有多只耳熟能详的ETF和普通指数基金产品:国内目前规模最大的ETF上证50ETF,最大的恒生指数ETF(159920),还有芯片ETF、5GETF等等。


华夏中证1000ETF(159845)基金经理赵宗庭现任华夏基金指数投资部高级副总裁,拥有12年基金从业经历,近4年基金管理经验,管理华夏沪深300ETF、芯片ETF等多只百亿规模的ETF。


他管理的华夏沪深300ETF曾经获得的上海证券报三年期指数型金基金奖,可以说是水平毋庸置疑,获得市场认可。



总结:

1、从历史来看,A股近几次行情转折来看,行情一般持续2年多,而本次行情从19年开始,已经持续2年多时间。

叠加疫苗逐步在欧美发达国家普及,有利于新冠疫情控制与经济恢复,目前有一定风格转换的基础,投资者应该密切关注。

2、在A股可能出现风格转换的情况下,华夏基金推出跟踪中证1000指数的中证1000ETF(159845)方便投资者把握风格切换机会,布局中小盘个股。

3、一般什么情况下会出现风格转换,风格转换对应怎样的经济与社会发展?

简单来说可以归结为16个字:

经济悲观利好大盘!

经济乐观利好小盘!

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